A agenda de Luiz Fernando Furlan anda tão ocupada quanto nos tempos em que foi ministro do Desenvolvimento. A opinião do empresário sobre os mais diversos assuntos é solicitada em fóruns, telejornais e até em almoços beneficentes. Mas as conversas sempre convergem para o mesmo tema: o futuro da Sadia, a companhia que voltou a administrar no fim do ano passado, depois do anúncio de perdas bilionárias provocadas por operações com derivativos cambiais. A empresa fechou 2008 com prejuízo de 2,5 bilhões de reais, e tem mais de 4 bilhões de reais em dívidas a vencer ainda neste ano, a maior parcela no segundo semestre. Furlan promete apresentar, até junho, uma fórmula para capitalizar a empresa.
O caminho mais comentado, e provável, é uma fusão com a rival Perdigão, atualmente em negociação. A venda de ativos, que incluem desde imóveis e veículos da frota até a participação em uma fábrica na Rússia, é outra possibilidade. Furlan não confirma os boatos de que a empresa teria pedido socorro financeiro ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES). Fala apenas da possibilidade de a empresa conseguir um aporte de capital de um parceiro. Segundo especialistas de mercado ouvidos por CartaCapital, a atual situação da companhia não permite descartar nenhuma alternativa.
O acordo com a Perdigão faria sentido, por tratar-se de empresas com perfil e porte bastante semelhantes e que, em 2006, quase se fundiram após uma tentativa de tomada hostil de controle pela Sadia. À época, o valor de 3,88 bilhões de reais oferecido aos acionistas foi considerado baixo pelos controladores da Perdigão, entre eles os fundos de pensão dos funcionários da Petrobras (Petros), do Banco do Brasil (Previ), da Telebras (Sistel) e da Vale (Valia).
Agora, o maior empecilho para um entendimento é o rombo bilionário no balanço da Sadia. Desde o anúncio das perdas com derivativos, a cotação dos papéis da empresa chegou a cair mais de 70%. A queda de preço deixa a empresa de Furlan em situação frágil, caso seja feita uma troca de ações, modelo que deve ser seguido para evitar desembolsos financeiros durante a operação.
Às portas do abatedouro
Autor(es): André Siqueira
Carta Capital - 20/04/2009
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